从亚马逊、特斯拉看比特币:为什么要投资未来

时间:2021-07-04 18:23来源:www.giantgreat.com作者:未知点击:

导读:
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财务剖析师的定价方案;

从1990年代末到2000年代中期,我在加拿大的行业工作。我喜欢亚马逊的故事,我觉得这是一项革命性的业务,但直到2017年年中,我才购买了亚马逊的一手股票。

尽管有批评者觉得,其他数字货币在技术上优于BTC,但这种商品还是无可争议的。它完全去中心化,而且因为它是第一上市的,BTC拥有来自世界各地的数百万热情的支持者。

选择颠覆性技术资金投入的机会极其困难2017年年中,我在能源股上损失了很多资金,最后我问了自己一个问题:

感觉对特斯拉的攻击很熟知这就像我在观看多年前亚马逊遭受攻击的重播。特斯拉将几乎所有些收益都投入到尽快扩展各种业务上,这已经不是什么秘密了。然而,与亚马逊一样,剖析师和电视评论员都严厉批评了这种极端的增长模式。

说实话,我有点害怕。这部分指责和指控让人恐惧,损失这么多钱的前景让人揪心。尽管这样,由于我从微软获得了平均本钱收益,所以我承受着价值损失继续买入特斯拉。

在某些财季甚至多年来,亚马逊的巨额资金投入是出了名的,他们在资金投入于新市场和新商业模式。这部分时期,很多的再资金投入使得财务剖析变得一团糟。因为剖析师和资金投入者一般只对亚马逊在季报期间的再资金投入状况有一个大致的认知,因此非常难估算其盈利能力和收入增长。

第二个错误:低估了剖析师遭到的影响我觉得,绝大部分剖析师在提建议时都会尽力做到公平公正,但我知晓,剖析师在作出某些建议方面承受着持续持续的重压,在过去,我曾犯过低估这种重压的错误。

政府痛恨BTC,它招致了政府和“当权派”的深恶痛绝,由于他们不期望以任何方法削弱自己对权力的控制。

媒体是怎么样损害那些正在崛起的颠覆性科技企业的;

杰夫•贝佐斯多年来一直都非常明确,亚马逊的重点是将来的增长,而不是短期收益或派息。

当然,媒体在政府和企业中起着要紧的监督用途。假如没媒体,在非常大程度上,资金投入者会对不诚实的公司高管毫无提防。然而,我觉得,在消费媒体的时候应该适合地怀疑。资金投入者真的需要问问自己,“这篇文章真的为哪个服务?”

在2017年年中,我进行了第三次资金投入,这次更不确定。出于对垂死的能源行业的厌恶,我将三分之一的净资产资金投入于特斯拉。当时,特斯拉已经发布了Model3,股价也大幅上涨。但在我资金投入后不久,特斯拉就遇见了亚马逊多年前就遇见过的逆风。

为何我还在资金投入过去?我为何不开始资金投入将来呢?

对于那些将很多收益重新资金投入于飞速扩张的企业来讲,找出一个“公平市值”是极其困难的。巴菲特基于价值的资金投入风格在非常大程度上依靠于企业的成熟和守旧的管理方法。

资金投入于颠覆性技术的一些基本规则

我知晓剖析师承受着持续持续的重压,由于当我在21世纪初向独立基金顾问推荐一同基金的时候,我常常面临来自一同基金企业的不适合重压,需要我把他们的证券加入买卖商的推荐名单。我想,对于今天工作的大部分剖析师来讲也没什么不一样。

摩根士丹利表示,在最坏的状况下,特斯拉股价可能跌至10USD——2019年5月21日

沃伦•巴菲特

BTC是下一个颠覆性技术的资金投入机会吗?我觉得现在还没定论,但有不少缘由使BTC成为一个让人信服的案例。

虽然我现在没任何BTC,但我正在认真考虑积累几枚BTC,以防价格真得像BTC粉预测的那样。

是下一个颠覆性技术机会吗?

与所有颠覆性技术一样,BTC几乎不可能被公平定价。BTC甚至不是一门业务。BTC价值的增长只不过由于新BTC开采速度的放缓、BTC的意料之外损失与期望持有BTC的人数超越期望供应BTC的人数。换句话说,价值完全是由稀缺性驱动的。长期来看,BTC的支持者觉得,这种稀缺性将给BTC价格带来紧急的正重压。

我用来评估新的颠覆性商业模式的一些规则。在评估颠覆性科技股方面,剖析师一直以来都非常糟糕

资金投入不要超越你所能承受的损失。看着镜子里的自己,诚实地问自己:“假如这笔资金投入变成了0USD,我还会好好的吗?”

20年前,我是资金投入行业的一名专业人士,在我工作的地方,CNBC整天都在播报。那时候,CNBC痛恨亚马逊收入的不可预测性。剖析师和网红主播们一直抱怨季度亏损太大,而对不断增长的收入流和不断增加的顾客给予的信赖太少。事后看来,媒体这样坚决地反对亚马逊好像有的奇怪,但我觉得这种偏见是有充分理由的。

我是在直接指责有线新闻媒体为了广告顾客的利益而歪曲报道吗?不是的,但我非常难相信早期对亚马逊的报道是完全“中立”的。当时,CNBC的大顾客看着我们的商业模式慢慢被亚马逊如此一个迅速增长的、革命性的商业模式所吞噬。

要有长远的见地。不要把你觉得明年需要用的钱用于资金投入。只用那些你几年内都不会用到的钱资金投入。

依据我的计算,假如我在21世纪初就进行了合理规模的资金投入,那样我早就退休了。我的错误来自于没充分认识到主流媒体对颠覆性企业的认知少得可怜,也没相信我们的直觉和知识。

虽然特斯拉遭遭到了不少负面的宣传,但特斯拉顾客的认可度是非常难忽略的。在YouTube上,特斯拉用户们发表了很多的正面评论,频道也在不断增加。这表明,特斯拉不只可以取得新顾客,而且还将顾客转变成了该品牌的拥护者。这部分迅速增长的频道表明,特斯拉的早期使用者正成功地将大众转换到这种新的颠覆性技术。

ArkInvestments的CatherineWood觉得,颠覆性技术总是会跨越多个不一样的细分市场,这使得确定一家企业的价值变得愈加困难。考虑考虑特斯拉——它是一家汽车公司、储能公司还是太阳能公司?

第三个错误:低估了广告的影响力我也低估了游说者和大广告商的影响力。有线电视新闻媒体需要收视率来增加广告收入,也需要取悦广告商。

剖析师们常见对特斯拉和ElonMusk很不满。CNBC的报道也很负面,到2019年,舆论好像一致觉得特斯拉将非常快破产。特斯拉长期以来一直遭到卖空者的困扰,但伴随负面消息的增多,卖空行为也随之增多。

另一方面,一些剖析师好像只不过喜欢出目前新闻中,所以有时,剖析师会对他们并不真的关心的股票做出不靠谱的预测,期望其他消息源会引用他们的预测。

尽可能忽视媒体。相反,要关注顾客的反馈。假如顾客有热情,这是一个非常不错的迹象,技术将继续走向大规模使用。

当社区经历了首次紧急挫折时,媒体就开始反对BTC。

大家也非常难估计新颠覆性技术的使用率。假如你将使用率与涉猎海量颠覆性新技术的公司相结合,就会发现,确定一个公平市值的困难程度会飞速增大。

与价值资金投入类似,选择颠覆性资金投入的机会也是极其困难的——你需要进行长期资金投入;

特斯拉顾客的正向反馈现在,假如大家想了解任何事情,就会去Google搜索。然而,这种行为并非一夜之间出现的。就我而言,我花了好几年的时间才会自动打开互联网浏览器来搜索地址、电话号码或服务。在舒适的客厅里,我花了更长的时间在亚马逊上浏览和购买商品。正是来自朋友、家人和同伴的持续的正向反馈最后改变了我的习惯。

就像几乎所有些颠覆性技术一样,我觉得对资金投入者来讲,有两个几乎是相互矛盾的风险——第一,BTC的价格会像BTC粉们预测的那样高吗?第二,我有足够的时间在价格变得没办法承受之前获得足够的BTC吗?

我曾拥有我们的云金融科技公司多年。在体验了云计算有哪些好处这么多年之后,2017年年中,我向微软和亚马逊进行了首次颠覆性技术资金投入,置身于AWS和Azure的商业模式,这是一个相当容易的决定。在我进行技术资金投入的时候,向云计算过渡已经非常明确,几乎所有些商业领袖都觉得那就是将来。

资金投入行业一直将沃伦•巴菲特视为上帝——而且理由非常充分。他的价值资金投入风格经受住了时间的考验,使很多伯克希尔哈撒韦资金投入者成为了千万富翁。

巴菲特遵守规则。他的价值型资金投入非常大程度上是依靠会计方法来发现被低估的股票。试图评估颠覆性商业方案的剖析师所面临的最大问题是:剖析师不能不依靠于传统工具,如市盈率、债务水平、盈利能力、股息增长、资产负债表——在评估已不再处于强劲增长阶段的老牌企业时,所有这部分工具都很有用。剖析师们不能不依靠这部分传统的估值办法,由于此外,他们真的没什么别的办法可以用来确定一家企业的“公平市值”。

多关注商业机会,少关注股价。假如你有充分的原因相信这项技术将在将来被更多的人使用,那样伴随收入的增加,这项业务的价值最后也会上升。

有两件事阻止了我卖掉特斯拉。一是感觉对特斯拉的攻击很熟知,二是特斯拉顾客的正向反馈。

颠覆性技术的使用可能需要非常长一段时间才会变得“正常”,但假如这项技术在非常长一段时间内不断地击败角逐对手,世界上其他企业早晚会注意到这一点。

问自己这个问题让我开始全职资金投入颠覆性技术。今天,我非常高兴我完成了这个转变。然而,说实话,在全职资金投入颠覆性企业的头几个月里,我心理上面临着很大的挑战。

在这篇文章中,我将讨论在资金投入颠覆性企业之前你需要知晓的事情。

第一个错误:假设颠覆性商业模式的“公平市值”比较容易计算假如你过去在金融范围学习过,你非常快就会获悉一些财务公式和评估技术,它们好像表明计算企业的公平市值和阅读企业的资产负债表一样靠谱。我觉得,这种培训无意中给人留下了如此一种印象,即计算企业的“公平市值”是一个直截了当的过程。这绝对不是颠覆性企业的状况。

这是沃伦•巴菲特价值资金投入风格中另一个常常被忽略的方面,它事实上也反映在颠覆性技术资金投入上——他很有耐心,会坚持资金投入足够长的时间,直到它可以挣钱。价值资金投入需要耐心,由于市场可能需要数年时间才能认识到一家企业的价值被低估了。这与颠覆性技术资金投入没什么不一样。公众需要时间来同意并将新的颠覆性技术融入他们的生活。

不相信吗?看看《福布斯》杂志近期发表的一篇文章,题为《特斯拉股价可能跌至0USD》。福布斯只不过在为公众着想吗?或许这只不过又一篇吸引点击的文章,但我猜福布斯对大家资金投入一家在广告上投入0USD的公司并不有兴趣。

请记住,购买颠覆性科技企业股票的机会是出了名的难以把握。假如你选错了时间,不要自责。假如你相信这项技术,坚持你的资金投入,抵挡住魅惑,防止过早卖出。假如你没不少钱,那就试一试用平均本钱法按期小额地买入。这个方案会给你最好的平均价格,尤其是当你的资金投入价格开始下跌的时候。

现在,我坚信,从长远来看,资金投入于颠覆性企业、专注于将来是一个很好的选择。然而,资金投入颠覆性行业并不合适所有人。毫无疑问,对一项颠覆性资金投入做出必要的承诺,总是比资金投入者想象的要难得多。

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