减半、放水与比特币长牛

时间:2021-07-04 18:19来源:www.yixingjindian.com作者:未知点击:

导读:
扫描关注公众号

这次全球各国央行“放水狂潮”的行为本质上和在高考考试数学最后一道大题上写下“答”和抄下一堆公式的行为没什么两样,各国央行主要目的一是出于保持债券利差、维护汇率稳定,二是托底实体经济并维稳金融市场。

除去中东局势、全球疫情、美国总统大选等“黑天鹅”事件笼罩在资金投入者头顶以外,房间里的“灰犀牛”正踏着低沉的脚步一步步逼近自1981年以来以降息和债务驱动的全球经济与金融环境,主要经济体长期处于负利率甚至零利率和负利率的环境,鼓励了政府、企业和个人的负债行为,全球债务便像滚雪球般增长。当今美国社会货币供给中有94%是有债务创造驱动,美国每年新增GDP刚好等同于美国当年的应对利息,国民经济的四个部门均已被高筑的债台所牢牢绑定,只能在降息的道路上越走越远。现在利率降无可降,债务水平仍在提升,目前的美联储主席鲍威尔无力应付来自总统和市场的重压,通过量化宽松和财政赤字货币化方法,用印钞为政府债务提供便宜大规模筹资,控制债券收益率曲线已经是不可防止的最后方法,所以才说降息只不过前菜,QE才是大餐,全球放水比赛只不过渐入佳境。

图片出处:网络

然而现在在欧洲和日本货币政策失效后,美联储的利率调节政策也马上走到尽头,降息对于资产价格提高的影响已经边际减弱,降息对于资产价格的提高影响力相对大优惠扣。同时,不同于以往金融市场爆发的危机,此次风险来自于病毒对实体经济导致的害处,一旦风险持续加深,各国央行还有弹药库已显空虚,在资产估值高企,杠杆率走高的背景下,对于不少国家来讲,降息引发不稳定性的概率已经开始超越降息刺激新一轮资产泡沫的可能。


在美联储宣布紧急降息之后,日本、加拿大、澳洲等多国央行迅速跟随,欧央行与英格兰银行降息概率暴涨,7国集团央行及财长在联合声明中表示将“用所有适合工具”对冲下行风险,全球性的“放水比赛”好像启动开端。

假如说还有比黄金更好的选择,则非莫属。BTC与黄金一样是无息资产,在全球主要经济体常见进入负利率的年代下对资金投入人有了更强的吸引力,因此BTC与黄金同样具备抵抗实质利率下跌的属性。在长期资金低本钱和流动性充裕的基调环境下,聪明的资金会通过超低利息筹资,并寻求在BTC这种具备高风险溢价资产中尽量榨取收益率,同时因为数字资产现在在全球资产组合中处于明显低配地位,资产配置资金将不断推升价格和预期的正反馈,成为这种经济环境下BTC价格的要紧驱动力。日前印度最高法院宣布推翻先前的数字货币买卖禁令与韩国国会通过特殊金融法为加密货币交易平台牌照规范开绿灯等两则新闻毫无疑问标志着BTC将以崭新的姿态迎接全球资金投入人的配置。

从下图美联储十年期国债利率走势和道琼斯指数可以发现,过去三十年中利率的降低和资产价格的提高具备很明确的负有关关系。


假如你对紧急降息的历史意义尚没定义,可以来看一下以往历次紧急降息的时点,包括2008年次贷危机、经济衰退和雷曼兄弟破产后,2001年911恐怖袭击后,2001年科技股泡沫破裂后和1998年俄罗斯金融危机和长期资本管理公司崩溃后等等,每一次紧急降息都是一次巨大的财富洗牌和一次足以记入全球经济史的大事记,如此一个级别的历史事件就刚刚发生在前夜,同样将载入全球经济史册。


降息只不过前菜,QE才是大餐

数据出处:美联储

BlockVC致力于“将区块链带入主流”,积极布局包括基础公链、应用协议和金融服务等在内的基础设施建设与积极推进全球范围内的加密货币合规和监管业务,从而打造了拥有全产业链和全球影响力的资金投入矩阵和生态布局。

BlockVC简介

下图为BTC周线和月线对数走势图,从图中可以明确看到无论是周级别还是月级别,BTC都在向整理三角末端运行,预计4月底将选择突破方向,一旦向上突破,就能形成长达一年以上的跨年长牛。




美国十年期国债收益率正式历史性地跌破1%,令海量债券买卖员最后的100bp的职业生涯也被刺破,日本和欧洲深陷“负利率”日久,降息成效已经很有限,包括美国在内的全球发达国家的货币政策工具空间非常快将连“职业生涯最后的1bp”都没有了,而且考虑到汇兑损失不到1%名义收益的美债又到底具备多少资金投入价值,假如美债定价逻辑发生变化的话,可能影响全球大类资产的估值逻辑。

这一次紧急降息也是美联储继中国央行之后对新冠肺炎疫情在全球迅速蔓延的反应,在过去的两年中大家曾幻想过无数种美股崩盘和全球股灾的可能性,或是企业部门杠杆率、或是ETF流动性危机、或是基本面转入衰退,却唯独没能预测到所有却是被一场席卷全球的病毒疫情掀开帷幕。

BlockVC隶是全球数字资产管理集团BVCGroup,是全球领先的区块链风险资金投入机构,涵盖了早期种子资金投入、风险资金投入、私募股权资金投入、项目孵化加速和全球合规等业务。

二)是长期实质利率降低和流动性的泛滥推高了大类资产估值,压制了风险溢价;

2020年3月3日,大家可能在茫然无觉中再度见证了历史,时隔12年美联储在非议息会议时间宣布突发紧急降息50BP,1994年以来美联储历史上共发生过9次紧急降息事件,上一次紧急降息还要追溯至2008年十月经济危机时期。

数据出处:TradingviewBlockVC方案研究

新冠疫情已经演变成扩大的全球公共卫生危机,疫情蔓延将深化经济增速的下行趋势,现在尚没办法预料疫情对于国外影响的持久性和紧急性,现在降息才只不过应付第一波疫情的传播,疫情对国外实体经济导致的影响将释放第二波冲击,后续结果尚没办法估量。

循着这条路往下走,下一阶段资产配置将明显遇见三座大山:

数据出处:Bloomberg

黄金就是一个很好的选择,从下图黄金与美国三十年国债实质利率中可以看出,黄金并不是可以狭隘地用“避险资产”来概念,黄金作为价值贮藏的工具和产品,在过去三十年间黄金和美国实质利率就有很完美的负有关关系,在实质利率下跌过程中,黄金价格不断上涨,将来仍将具备很广阔的配置空间。


而那时,你将在这场开始于2020年3月的全球降息大潮中,回忆起中本聪在BTC创世区块中留下的那句话:

紧急降息与全球放水ChoosetheLesserofTwoEvils

然而光是应付短期金融市场波动就已经耗光了央行的利率工具,在如此的条件下,大家非常可能非常快看到美国在内各国央行名义利率向0压缩,然而降息只是前菜,真的的大餐是QE和财政赤字货币化,各国政府必然要亲自下场,通过政府支出刺激总需要——但政府债务规模已然相当庞大,赤字和利息支出吃紧,因此政府要想进一步发行国债提升赤字率,需要同时央行配合发钞购买国债,用低本钱为政府再筹资,刺激总需要并引导USD贬值,从而推进通胀上行,达成消减实质债务的闭环——这也意味着实质利率的不断下探,这也是欧洲和日本不断推进的方向,也将是世界各国趋同的走向。

生活在一个不断在见证历史的年代,不知晓是应该算作一件幸运的还是不幸的事情。或者说真的的历史转折一直无声无息的,当你有所知道的时候,年代的巨变已经砸在头上。

数据出处:Bloomberg网络

一)是经济低增长成为资产收益率低收益的天花板,同时可能面临高通胀的重压;

美联储降息最直接影响是USD贬值,美债上涨,股票短期修复但波动率加强,先不说USD贬值和利率降低会不会致使很多资本出逃,就只察看历次降息后的道琼斯指数和标普指数表现来看——紧急降息好像意味着所有都只不过刚最初,叠加一季度收益降低,美股持续调整的重压不容乐观,除去1998年以外,历次紧急降息后美国股市都在随后6个月内惯性下跌,创下新低,这也不禁让不少资金投入人担心是不是美联储已经开始为即将来临的衰退敲响警钟。




相比之下,自2019年以来中国连续多次降息降准,十年期国债收益率虽然已经降低至2016年低点,但名义上仍有不少政策空间,中美利差反而走阔,人民币汇率也大幅走高,资金投入者可能已经从泰达币的大幅下跌中对此有所感触。而中国2月制造业PMI降至35.7,已经低于2008年11月金融危机爆发时的38.8,中国央行连续降息降准,并启动万亿级别“新基建”刺激,持续放松的“灵活的货币政策和积极的财政政策相结合”基本算是亮出明牌,中国股市和债市将在如此的空间下具备较大的上升空间,这也是外资不断追捧中国金筹资产致使股债双牛的重要原因。


利率新低,资金什么地方抱团

在过去的相当长的一段“范式”中,资金投入者一听到降息就产生亢奋,总是把放水和资产泡沫画上等号。诚然,央行减少利息可以调低无风险利率,使得资产贴现现值提高,资产价格提升。

假如暂时冷静下来,可以发现过去三十年美联储紧急降息大多数发生于衰退期间或是马上开始衰退之时,而且降息一旦开始,势必触发连续降息。

从二级市场价格表现来看,BTC经历了从2020年1月份开始的为期45天的单边上涨后现在处在盘整当中,从时间上至少要到3月中下旬才能完成调整,而3月的行情将是2020-2021年行情最为要紧的转折点。

因为美股创下纪录级下跌波动,美联储紧急降息自然是迫切为十年长牛续命。好似房产对中国居民财富的重要程度一样,以股票为代表的金融性资产占美国居民部门总资产比率接近70%,而此刻美国居民金融净资产占可支配收入比率正处于历史高位,而这部分资产提高完全源于货币宽松和资产价格上涨,因此美国股市的紧急调整将剧烈冲击居民的资产负债表和消费,这绝不是任何一个美国人期望看到的场景。

数据出处:Bloomberg

三)是受前两点影响,资金竭力追求压榨所有可能的高收益,致使买卖拥挤度特别高,潜在的价格波动率会非常大——所以将来的资金投入重要是要选择对抗实质利率下跌,具备风险溢价潜力,现在机构和个人紧急低配的资金投入品种。

数据出处:Bloomberg

上周内美股主要指数均暴力下跌,美股遭受十年来最大的单周抛售规模,道琼斯工业指数、纳斯达克指数跌10.5%,标普500指数下跌11.5%,恐慌率指数VIX更是暴涨到了2014年7月以来的99%分位数的水平。受疫情全球飞速扩散影响和对全球提供链断供的担心,重灾区日本、韩国、意大利等国股市领跌亚太和欧洲市场。大宗产品市场也难逃血洗,原油市场出现10年来最大单周下跌,甚至连公认的避险资产黄金也被机构打压抛售,用于弥补权益市场的保证金。

当代世界运行的金融基石正面临前所未有些考验。业界曾有笑谈说美股、日债、中房、德意志银行是全球四大泡沫,却不知德意志银行已经面临破产,美股深陷疫情引发的大幅下跌危机,中国房地产遭到“房住不炒”的约束,日债也正在经受USD贬值和日元升值的考研,资金投入人此时是不是还能像过去二十年中那样侥幸的觉得“灰犀牛”还远?假如在纷杂的“黑天鹅”事件中世界真的爆发紧急的经济衰退与债务危机——“灰犀牛”,资金投入人届时能否想起全球金融货币体系的“SafeBox”数字黄金BTC呢?

从短期来看,BTC价格已经开始挨近整理三角形的中枢,因为8500USD一线是前期反复考验的平台位,支撑力度较为可观,短线BTC将在8500USD一线展开短线反弹,围绕8500USD下轨震动筑底,并在将来一段时间重拾升势,甚至可能借减半临近之势完成向上突破。

TheTimes03/Jan/2009Chancelloronbrinkofsecondbailoutforbanks。

即将来临的全球央行的QE浪潮就是对全球财富进行新一轮的巨大转移和再分配,对于风险偏好较高、追求高收益率的资金来讲,BTC是资金投入配置的不二选择,BTC也将真的迎来是我们的年代。目前在月线和周线整理末端的走势中,资金投入者不需要对一千USD的波动产生“牛走了“或是”熊来了“的判断,BlockVC方案研究觉得行情驱动逻辑正愈加明确地从“减半牛”向全球货币宽松的“放水牛”演化,而这才是BTC成长的底层土壤,一场酝酿已久的跨年长牛志在必得。

相关文章
推荐文章

热门标签

区块链技术_区块链入门教程_区块链技术投资_库链网

Copyright © 2002-2021 库链网 (http://zhangjiakouyouxuanjiancai.com) 网站地图 TAG标签 备案号:

声明: 本站文章均来自互联网,不代表本站观点 如有异议 请与本站联系 本站为非赢利性网站